Crédito formal y formalización de las MYPE en Perú: causalidad y disparidades regionales (2015-2022)

• Resumen
• Abstract

Introducción: Pese a los avances en las políticas de inclusión financiera, una proporción importante de las micro y pequeñas empresas (MYPE) peruanas continúa operando en condiciones de informalidad, lo que limita su acceso a financiamiento, productividad y crecimiento sostenible. Objetivo: Estimar el efecto causal del crédito formal sobre la formalización empresarial de las MYPE en el Perú. Metodología: Se analizó un panel regional correspondiente a 24 departamentos del Perú durante el periodo 2015–2022. Se aplicó una estrategia econométrica progresiva que incluyó modelos de efectos fijos y aleatorios, mínimos cuadrados generalizados factibles (FGLS), errores estándar corregidos para panel (PCSE) y el método generalizado de momentos dinámico de Arellano-Bond, utilizado para controlar posibles problemas de endogeneidad. Resultados: El crédito formal fue el único componente de la inclusión financiera que evidenció un efecto causal significativo sobre la formalización, con elasticidades GMM de 0,667 para el periodo completo y 0,727 en el periodo pospandemia. Asimismo, la COVID-19 constituyó un quiebre estructural y se identificaron persistentes brechas macrorregionales. Discusión: Los hallazgos sugieren que la disponibilidad de crédito formal constituye un mecanismo relevante para incentivar la transición de las MYPE hacia la formalidad. Conclusión: Las políticas de inclusión financiera deberían fortalecer el acceso al crédito formal mediante estrategias diferenciadas según las características y brechas de cada región.

Introduction: Despite advances in financial inclusion policies, a substantial proportion of Peruvian micro and small enterprises (MSEs) continue to operate informally, limiting their access to financing, productivity, and sustainable growth. Objective: To estimate the causal effect of formal credit on the business formalization of MSEs in Peru. Methodology: A regional panel comprising 24 departments of Peru for the 2015–2022 period was analyzed. A progressive econometric strategy was applied, including fixed- and random-effects models, feasible generalized least squares (FGLS), panel-corrected standard errors (PCSE), and the Arellano–Bond dynamic generalized method of moments (GMM) to address potential endogeneity. Results: Formal credit was the only component of financial inclusion that showed a significant causal effect on formalization, with GMM elasticities of 0.667 for the full period and 0.727 for the post-pandemic period. COVID-19 also represented a structural break, while macroregional disparities persisted. Discussion: The findings suggest that access to formal credit is an important mechanism for encouraging MSEs to transition toward formalization. Conclusion: Financial inclusion policies should strengthen access to formal credit through differentiated strategies tailored to the specific characteristics and gaps of each region.